宠物经济，假繁荣真泡沫？证监会：抓好全面实行股票发行注册制改革富豪父亲炒股赚5万元，结果儿子被证监会调查？十大面板厂商半数亏损 2023年供需有望回稳年累计通胀率达94.8%！这一央行，发行新面值纸币

 

SHEN MOU

作者：李不知

原创：深眸财经（chutou0325）

" 气死我了，答应上门喂养的人放了我鸽子！"

朋友琪琪向笔者吐槽小区邻居们的 " 不靠谱 "。

今年春节，三年没有回家的琪琪，在疫情开放后终于可以回江西老家和家人团聚，但是杭州的 " 猫主子 " 该怎么办？

幸好小区群里有邻居愿意帮忙上门投喂，25 元一次。结果等琪琪到了老家，约定好的那位邻居放了鸽子，琪琪只好在小区群里另约他人：

" 价格翻了一倍，50 一次 "！

像琪琪这样，春节或者假期有宠物喂养、寄养需求的年轻人不在少数。

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节假日期间的 " 虚假繁荣 "

每年春节期间，都是宠物店们的营业巅峰时段。

笔者采访到长沙一 "90 后 " 宠物店赵老板，他告诉【深眸财经】，春节期间一般会比平时营业额增长 30% 左右，除了零食、玩具等宠物用品销量会上升之外，上门喂养、寄养需求也旺盛。

" 今年比去年好些，涨价 50% 也会有很多客户寄养，不过我们只接老客户 "，因为宠物店 " 床位 " 有限，并且洗护这块也是 " 档期排满 "，人工成本也是翻倍增加的。

支撑起这类社区宠物店的，正是朋友琪琪这类年轻人。

他们大多远离家乡，独自或者和伴侣一起在一二线城市工作，平常社交活动也并不频繁，下了班回家能够有猫咪狗狗陪伴就很满足，因此也愿意为宠物花钱。

据宠物辅助治疗之父科尔森所言，宠物还能够满足人类 " 爱和被爱的需求 "" 感觉自己和他人都是有价值的需求 "，这对于物质上并不匮乏的年轻人来说，是无法抗拒的诱惑。

科学研究表明，在与宠物进行互动时，人体会分泌出多巴胺、催产素等神经传导物，会带给人愉悦感和幸福感，减轻压力。

于是，在精神压力逐渐紧张的现代社会，宠物单纯的陪伴抚慰显得不可替代。

图：符一在电商平台购买宠物用品的订单

朋友符一向笔者表示，对于自己而言，猫咪是一种陪伴，生活，也是一种责任，也可怜它曾经被弃养两次。

" 其实和人相处一样，没有因为它是宠物我就要玩它，或者因为网上说的是主子就花很多钱 "。

琪琪则告诉笔者，只要不生病，其实养一只猫咪花不了多少钱，一个月也就几百块钱能搞定。

" 既然养了就要负责，这个家没有它不行了已经 "。

或许，对于符一、琪琪这样的年轻人来说，相比一个月几百的金钱付出，自己从宠物身上获得的情感需求更有价值。

图：琪琪的猫咪账单

行业方面，据艾媒咨询发布的《2022-2023 年中国宠物产业发展及消费者调研研究报告》，2022 年中国宠物经济产业规模达 4936 亿元，预计 2025 年达 8114 亿元。

在这样的基础下，节假日期间宠物市场就出现了 " 虚假繁荣 " ——这里的虚假繁荣，指的是看起来热闹实际上吸金能力不足。

不少年轻人在节假日期间，会给宠物购买过节物资，比如宠物年夜饭、新年衣服、宠物月饼等等，2023 年京东宠物年货节期间销售数据就显示，宠物年夜饭销量同比增长 64%、宠物新年服饰销量同比增长 55%。

但是节日期间的宠物消费热情并不长久，大多数养宠人士是普通工薪族，如琪琪和符一一般，一个月的养宠花费也就在几百以内。

像赵老板这样的个体商家就表示，其实并不依靠节假日期间的增长的营业额赚钱。

因为门店辐射的地域范围有限，获客的渠道也大多是美团这类平台，此外本身的门店面积和节假日翻倍的人工成本也需要考虑在内。

放到整个赛道上，似乎也是如此。

上市公司如波奇宠物、新瑞鹏等，都处于亏损之中，甚至越扩张越亏损。

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只赚吆喝不赚钱的千亿市场

去年，宠物经济赛道掀起了一波上市潮，先是 3 月份路斯股份北交所上市，接着 8 月源飞宠物深交所上市，11 月天元宠物、乖宝宠物也是成功 IPO。

但其实，回过头看已经上市的波奇宠物和新瑞鹏，二者都是垂直赛道里的佼佼者，一个垂直社区电商平台，一个连锁宠物医疗机构品牌，成立多年却依旧陷在亏损泥潭里。

上市前，波奇宠物的招股书显示，2019 财年、2020 财年及 2021 财年首季，其营收分别为 8.04 亿元、7.70 亿元与 2.38 亿元，呈逐年下滑趋势；净亏损则分别为 2.32 亿元、1.76 亿元及 4229.9 万元。

上市后，波奇宠物的财报数据显示，从 21 财年第二季度开始，每个季度都处于亏损状态。

图：百度股市通

盈利本就堪忧的波奇宠物，还多次受到监管 " 警告 "。

2021 年 12 月，因股价 30 个交易日内低于 1 美元面临退市风险；去年 4 月则是，收到美国纽交所信函，称其在 30 个交易日期间、总市值与股东权益均低于 5000 万美元，若不能在收到函件后的 18 个月内符合持续上市标准，则面临退市可能。

这距离 2020 年 9 月上市，不到两年。

何至于此？

或许波奇宠物模式本身，就注定了其估值的局限性。

最开始，波奇宠物是想通过 " 狗爸爸，猫妈妈 " 们在平台交流分享养宠经历来沉淀用户，同时建立宠物商品在线销售平台变现，后续还增加了订阅服务板块。

但是，从社区角度来看，波奇宠物 2023 年私域用户才突破 100 万，活跃买家数 380 万，这个数量和国内养宠人数相比，相去甚远。

按照京东发布的《2022 年中国宠物行业趋势洞察白皮书》显示，2022 年养宠家庭将超 1 亿户。也就是说，波奇宠物平台的流量占总养宠人数比不到 4%。

从电商角度来看，作为中国第一大宠物电商，波奇宠物 2022 财年全年 29.072 亿的 GMV 只占到整个市场的 1.9%。

因垂直电商平台，难以撼动综合电商平台的地位。数据显示，在拥有宠物业务的电商平台中，淘宝占据 60% 的市场份额，京东以 3.7% 位列第二，天猫京东等主流电商占据绝对的榜首地位，拥有 64% 的份额。

站在用户角度，购买宠物食品品牌基本固定，购买渠道也会相对固定，影响其选择的只有价格因素。

显然，没有供应链优势的波奇宠物同样也无法和天猫京东比拼价格优势。

种种因素下，波奇宠物股价距离曾经的巅峰已经跌去近 85%。

如果说波奇宠物所在的宠物用品领域毛利率较低是因素之一，那么新瑞鹏所在的毛利率较高的宠物医疗领域，为何也是愁容惨淡？

财报数据显示，2020 年、2021 年以及 2022 年前三季度，新瑞鹏的净亏损分别为 10.00 亿元、13.11 亿元以及 11.09 亿元。

三年亏了 30 多亿。

近期，新瑞鹏还想在美股上市，试图在华尔街重现当年的高光时刻—— 2020 年，新瑞鹏融资金额占到整个行业的近 7 成。彼时，新瑞鹏估值 300 亿，是 A 股宠物龙头中宠股份市值的 4.3 倍。背后的资方，都是一众顶级机构，包括高瓴、腾讯、雀巢在内。

当时资本的热捧可以理解，毕竟 2015 年，在宠物零售龙头中宠净利率不到 5% 的时候，新瑞鹏净利率就已经达到 15%。

但现在，想要再次冲击资本市场的新瑞鹏，盈利能力显然遭到质疑。

3

问题出在哪里？

其实，无论是波奇宠物还是新瑞鹏，不管是卖宠物用户还是给宠物治病，本身的业务模式并没有太大问题，消费需求也在，只是国内宠物市场大环境如此。

图：琪琪的猫咪

表面上看，从社交平台到短视频平台，宠物消费一片繁荣，猫咪狗狗们大受欢迎，实际上，国内宠物消费渗透率远远不够。

2021 年艾瑞咨询数据显示，我国高线城市养宠渗透率为 39.1%，低线城市则为 12.3%，而这一指标在美国却高达 67%。

渗透率不高是其一，其二是我国单只宠物的平均年消费金额低。

据宠物行业白皮书统计，以宠物犬为例，2021 年我国单只宠物犬的平均年消费金额为 2634 元，同比增加 16.5%，但相对美国的 705 美元（约人民币 5094 元）还有很大的差距。

正如笔者朋友琪琪、符一向【深眸财经】表示，每个月几百块就足以覆盖掉所有费用支出。这也是为什么即便波奇宠物推出订阅服务，也很少有消费者买单，预存金额平均也不超过 3000 元。

作为对比，美国 Chewy 收入超过 70% 的部分来自‘订阅制’服务，其市值接近 200 亿美元。

图：符一给 " 三妹 " 买的新年棉袄

所以说，不是波奇、新瑞鹏不努力，而是市场本身的消费水平还有待提高。

幸运的是，随着国内人口结构如结婚率、老龄化趋势的改变，单身群体把宠物当家人对待，老年人把宠物当子女养，在可预见的几年内，国内宠物拥有量还有较大上升空间，尤其是下沉市场的渗透率，会加速提高，宠物市场还会继续火热下去。

商家服务端，个性化产品如宠物汉服、宠物奶茶等供应上来，或者宠物医疗的专业人士培养成长起来，参考英美市场，还是有足够长远的增长空间。

2023 年的立春即将来临，只是，作为上市企业，已经面临两次退市警告的波奇宠物和 3 年亏损 30 多亿的新瑞鹏，不知还要多久才能等到新春到来。

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